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2）困境反转：传媒、汽车。传媒行业具有高额商誉减值下的低基数效应，以及政策边际宽松的催化。传媒行业超额收益与移动互联网市场增速相关性较强，5G的发展，游戏和文化产业监管的适度放松均有利于移动互联网增速提升，从而推动传媒板块上涨。汽车行业去年下半年销量基数较低，月度数据显示销售回暖确立，厂商库存增速跌至历史新低，经销商库存也较年初明显回落。汽车行业超额收益率与汽车销量相关性较强，销售见底回升将使汽车板块股价向上。汽车与传媒板块年内涨幅落后于市场，且市净率均处于历史底部，建议关注具有国企改革催化的传媒行业头部公司，及竞争实力强、受益于新产品周期的整车和相关零部件公司。

党的十八大以来，我国期货市场进入创新发展阶段。2013年8月，习近平总书记视察大连商品交易所，寄语大连商品交易所“要脚踏实地，大胆探索，努力走出一条成功之路”。习近平总书记的重要讲话，对期货市场的建设者、参与者和监管者都是一个巨大的鼓舞和鞭策，期货市场改革开放迈开了大步。

科技板块的机构持仓处于低位，未来加仓空间较大。我们将电子元器件、通信、计算机、传媒、电力设备、国防军工作为科技板块。2019年上半年末，公募基金在科技板块的配置比例下降2.8个百分点至18.7%，创下2013年第二季度以来的新低。科技股被机构投资者的配置比例处于历史低位，未来加仓空间较大。

5月份的降低社保费，主要是下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例（目前约20%），各地可降至16%。这也意味着，过去多年降低社保费率的企业呼吁（有些媒体强调中国社保费率甚至比发达国家还高），将要落到实处，而且降低的幅度很大。减税降费，中国具有制度优势和政策执行效率高的特点。但是，减税降费关键要看落实，而这需要通过中央、省市区、地级市、县（市）乃至乡镇层层行政传导，然后才能惠及市场主体。在层层落实的行政传导中，减税降费的执行力度会衰减，效果会打折。因为减税降费本身就涉及到地方利益，尤其各项费用，和地方各级财源涵养密切相关。

一个月前，广州市检察院“侵害未成年人犯罪数据库”正式上线。数据库收录了广州市近三年性侵类、拐卖类等犯罪已决案件的信息。500多名有前科的人员被列入“黑名单”，无法从事与教育相关的职业。广州市人民检察院副检察长 李学东：在2016年、2017年研究分析侵害未成年人数据的时候，我们发现性侵未成年人犯罪占到了32.7%，应该说这个比例是不小的。其中，作案的人员包括幼儿园、学校的老师，还有员工、保安，以及一些校外教辅机构的工作人员。

不过，众所周知，由于结转周期的原因，房企的利润表是具有一定滞后性的，往往反应的是前期房子销售的情况，少则滞后几个月，多则滞后数年。资产负债表更重要，这直接反应出房企的资产规模扩张速度和负债情况。截至2018年3月底，阳光城总资产规模达到2267.01亿元，虽然资产规模远逊于恒大、万科和碧桂园等龙头房企，但这几年资产扩张的速度却相当可观。